2026年8月第二周 周评

周一，医药点火。药明康德美国法院初步禁令获批，叠加中报净利首破百亿、全年收入指引上调到605亿，CXO和创新药集体爆发：600721 百花医药5连板、毕得医药20cm、康龙化成历史新高。黄金同步走强，COMEX金价站上4400美元，央行连续21个月增持。当天沪指五连阳收在3966点，103只涨停，全周情绪的最高点就在这一天。

周二，立马分化。上证跌0.82%，科创50跌1.63%领跌，首板家数从周一的81家骤降到39家。医药还在扩散，600721 百花医药6连板、600272 开开实业4连板，但科技方向继续走弱，成交缩到2.3万亿，市场进入缩量整固。

周三，地产和科技一起反抽。四大地产子板块包揽行业涨幅榜，002146 荣盛发展、600266 城建发展涨停；光通信借工业富联中报净利+95.99%的消息反弹，涨停7家。但天孚通信冲高回落收出31%的长上影，当天追进去的基本被套。

周四，反弹一日游。指数放量普跌，科创50再跌1.11%。涨停热点榜前十名被医药细分包揽——CXO、基因概念、创新药、肝炎、民营医院，医药成了抱团的避风港。连板23家是本周最多，但长上影也到23只，市场开始不奖励追高。

周五，缩量换轨。指数红盘，2900多只个股下跌。旧周期高位股集体跌停——603758 秦安股份5板断板、600683 京投发展、000593 德龙汇能一起倒。钱没有离场，转头扑向光通信：中际旭创17.47亿受让300684 中石科技10.47%股份，中石科技20cm一字板，603083 剑桥科技、600487 亨通光电涨停，散热链条002418 康盛股份、603989 艾华集团跟上；午后算力租赁回暖，网宿科技20cm、数据港涨停。医药没熄火，600272 开开实业7天5板，300404 博济医药20cm两连板。蓝盾光电20cm五连板是另一个焦点，但高位巨量换手，纯情绪定价。

一周算总账：上证从3940点走到3927点，基本平收；创业板涨1.77%领涨，科创50跌1.51%领跌。节奏就是——周一点火、周二分化、周三反抽、周四普跌、周五换轨。

医药是这周从头强到尾的主线。周一CXO爆发，周二医药商业扩散，周三百花医药7连板，周四热点榜前十名全被医药包揽，周五新高阵营里一半以上还是医药。这不是哪个票自己瞎蹦跶，是整条产业链在动：CXO订单回来了，创新药出海BD在兑现——甘李药业把博凡格鲁肽授权给Menarini，里程碑款最高6.64亿欧元；再鼎医药中报实现商业化盈利。中报数据一个比一个硬，[[创新药-CXO]]里说的研发成本人民币化，这周开始来真的了，不是画饼。

光通信是周五的新接力棒。中际旭创入股中石科技把散热环节的产业协同摆上台面——光模块往1.6T迭代，功耗密度上去之后，散热从可选变成刚需，VC均热板、温控、氮化铝基板跟着受益，[[液冷]]和[[AI算力]]的链条被一次性点着。Lumentum业绩超预期、南亚PCB发涨价函，海外和涨价两边都在递弹药。但这个方向周一还在调整、周三反抽就冲高回落，周五才真正站稳，持续性要下周放量验证。

地产是周三的插曲，政策预期加超跌，一天爆发，周四就退成个股行情。黄金周一强、后面淡出。电力周四防御、周五领跌。这些都是轮动里的过客。

第一个变化，中报开始定价。药明康德净利+29.43%、百济神州+627.1%、工业富联+95.99%、益生股份+4897%，涨得动的票背后都有硬数据。业绩好的方向才敢抱团，纯题材的高位股周五集体跌停就是反面——情绪定价在给业绩定价让路，钱在往确定性上靠。

第二个变化，涨价的事在扩散。PCB基材9月1日起要涨20%，氧化镨钕上半年涨了22.42%，000831 中国稀土周五涨停，电子布、CCL一路在涨。[[涨价主线]]里的品种这周被盘面一个个点名，AI需求拉动的材料涨价从半导体往通信材料蔓延。

第三个变化，科创50和主板的裂口。科创50周跌1.51%领跌，创业板周涨1.77%领涨——一个在消化高位算力的获利盘，一个靠医药和低位成长撑着。这个裂口说明资金没有离场，是在内部换队形。

第四个变化，情绪高度在坍塌。周三连板23家，周五只剩11家，5板的秦安股份直接跌停。高位股兑现越来越快，追高的基本被套，赚钱难度在上升。

点位：上证在3927点附近晃了一周，上方3966是本轮反弹的高点，下方3900是整数关加前低。指数层面就是缩量磨，指望指数突破，不如指望结构清楚。

盯三个东西。一是医药的高度：百花医药断板后，开开实业7天5板、博济医药两连板能不能顶上来，8月下旬中报密集期，CXO和生命科学上游还有业绩催化。二是光通信的量能：中石科技带动的散热链条能不能复制此前上游材料的走法，关键看增量资金进不进场，缩量反弹走不远。三是中报披露高峰：业绩超预期的方向，就是抱团的方向。

风险摆着：量能从2.54万亿缩到2.14万亿，存量博弈里高低切换很快，周四放量普跌已经演示过追高的代价。

总结判断：医药是本周从头强到尾的主线，光通信周五接棒但需要放量确认；指数缩量震荡、连板高度坍塌，钱只往有业绩的方向靠——下周盯医药高度和光通信量能，缩量环境里不追高。