2026-08-24 每日股评

今日指数平开后震荡走低，午后加速下探，尾盘小幅回抽。上证收3882.01点，跌0.59%，失守3900点整数关；深证收13794.29点，跌2.13%，跌破14000点；创业板收3431.89点，跌3.21%；科创50收1602.34点，跌3.10%。

上证在银行、保险、煤炭、白酒等权重护盘下跌幅有限，创业板盘中一度跌近5%，深证、创业板、科创50振幅分别达3.56%、4.93%、4.64%，是典型的高位成长放量杀跌、权重防御护盘的结构。

涨停48只（含ST 3只），其中首板38只、连板10只（均非ST），最高4连板；跌停3只（603156养元饮品、603118共进股份、002038双鹭药业）。收盘涨跌家数1460:3965，近4000只个股下跌。两市成交约2.02万亿元，较上日小幅放大，科创50量比1.23、上证量比1.09，下跌呈放量特征。

一句话概括：权重撑指数、成长杀个股，高低切换进入加速段。

弱势方向：算力硬件大面积调整，PCB、CPO、光模块、服务器成为杀跌重点，603118共进股份跌停，300308中际旭创跌7.72%、300502新易盛跌6.79%、300394天孚通信跌8.63%，电子板块净流出超256亿元；创新药、CRO、生物制品集体走弱，002038双鹭药业跌停，医药生物净流出超59亿元；前期热门题材（AI应用、人形机器人）继续退潮。

连板梯队：4板002412汉森制药；3板000017深中华A、000931中关村、603958哈森股份；2板600785新华百货、003040楚天龙、002017东信和平、603330天洋新材、601212白银有色、002716湖南白银。连板高度不高但梯队完整，低位题材多点开花。

情绪周期定位：分化期。高位成长（算力硬件、创新药、机器人）进入退潮，低位资源与防御方向活跃，涨停48家说明局部赚钱效应仍在，但近4000家下跌、涨跌比1460:3965说明市场整体风险偏好收缩。长上影11只集中在20cm品种，市场不奖励追高。

资金面上，银行获逾46亿元净流入、非银金融逾25亿元、煤炭连续9个交易日净流入；电子净流出逾256亿元、通信逾93亿元、医药生物逾59亿元、计算机逾37亿元。科创50与深证创业板同步重挫而上证仅微跌，说明资金是结构收缩而非整体撤离，短期处于"高位退潮、低位试错"的过渡阶段。

1. 国内金价重回千元：银行积存金克价集体突破1000元（工行1005.69元/克、建行1008.89元/克、农行1018元/克、中行1022.29元/克），上海金交所Au99.99报1006元/克。美债抛售潮叠加达利欧公开建议买入黄金，避险资金持续流入贵金属，直接催化今日黄金板块行情。

1. 算力硬件集体调整：中信证券指出科技股调整本质是AI远期定价问题（商业化速率、算力份额与定价权、远期模型差距三个叙事变量），本周英伟达财报（8/26）与全球央行年会临近，财报前资金避险；另传英伟达服务器涨价超15%。电子板块单日净流出超256亿元。

1. 政策与产业催化：国常会部署新一代通信网建设，适度超前统筹推进算力网、新型电网、新一代通信网协同；国新办8/26举行"十五五"新型工业化发布会；长江存储IPO获受理；阿里拟配售800亿港元新股全部投入AI算力与模型建设。固态电池方面，吉利固态电池冲击500Wh/kg、目标续航超1000公里。

技术分析框架对照：创业板、科创50放量大阴线击穿近期平台，上证靠权重守住3855点，指数间强弱剪刀差扩大到极致。高位方向出现典型的放量滞涨后的背离卖点（顶背离与一致性卖点规则），算力硬科技是本轮脉冲的衰竭段（脉冲模式），衰竭脉冲的特征就是放量下跌、反弹无力。

而黄金、航运出现多股新高共振（共振），是当下少数有确定性结构的板块，有共振的方向才有延续性，无共振的反弹不宜参与。轮动节奏上，当前类似四季轮转中的换挡期（阻尼震荡模型），强势方向的回踩需要时间确认，弱势日出现的首板不宜追高，等回调充分后的回马枪买点更安全（首版-回马枪）。

产业逻辑交叉验证：医药今日内部分化——低位中成药、医疗器械走强而高位创新药、CRO杀跌，这与医药板块估值历史极低分位、机构持仓历史最低的底部特征一致（医药板块-中长期配置价值），属于板块内部的高低切换，中期逻辑未变。

锂电与固态电池逆势走强，6F、VC等材料涨价、排产逐月走高的产业趋势仍在兑现（锂电产业链、涨价主线），固态电池产业化预期升温提供题材弹性。

AI方向今日重挫，但产业层面英伟达涨价、阿里800亿加码资本开支说明需求端仍在扩张，调整更多是估值与财报窗口的避险行为，科技筹码拥挤度已回落至历史低位（科技筹码压力消化-兴证202608），中期跟踪英伟达财报后的板块反应。