特别关注_20260924

9.24 日 为什么昨晚美三年期国债收益率涨幅最大？不是杞人忧天，是未雨绸缪。昨晚 美债收益率全线如 2年 ，10年 ，30年 大幅飙升，而涨幅最大的是三年期美债收益率，3年美债主要买家是对冲基金与资管机构，表象上是3年期国债拍卖供给冲击导致的，更核心的不是这个，这是细节，外行人看的是热闹。

一）ai与美债。3年美债 9.19日 我写了未来投资最重要的事，部分原文如下：“

ai与美债现在还是共生关系，哪天翻脸不认人，就是天敌，就是衰退，这个是未来投资最最要的事，就是防范这个，不是之一，是唯一。而且几乎不可避免要发生。技术分析3.0 看见未来，确保你能届时全身而退。” 而恰恰是3年期美债与ai最强相关。不是杞人忧天，是未雨绸缪。

二）衰退？何时？ v+里 最近两期视频我讲了宏观未来最差场景是什么样子？昨晚美债，美股，美元 ，黄金，原油，走势是缩小版，精华版。前些天也出现过一次。若持续就是大型灾难现场。要防的就是这个。现在纳斯达克与美债正在双向奔赴那个时点。

三 ）回答评论区一个问题，有人问我本周一9.21日 早上我文章说“ 本周 关注 9.23日中午附近，预计相对高位；这个时间后有个短期最强指数用技术分析3.0看会走弱”是哪个指数？ V+里 9.21日 早上我直接说了是 im主连，中证1000股指期货。

提示 一般你看我对行情的分析文章，一般看每周一早上的就行了，一般一句话能直说到要害。其他的时间基本在扯淡。

9.23 日 最该怀疑批判的就是你自己。再谈技术分析3.0 看见未来，复盘即实盘。昨日收盘a股市场被媒体一顿吐槽，这在煽动你的情绪，屁用没有，下次这样你还不知道怎么回事。你看9.22日 收盘本博评论区有多人就说了9.23日早盘的xy必杀模式，这样昨天的冲高回落就很好理解了，不跌都算市场走错了，就这么自信。

投资你要是总亏，最该怀疑批判的就是你自己。因为 9.25日 放假不交易，这个y 。一鱼两吃还会直接影响9.28日 的走势，不是啥好事。同样道理全息同构，在日线十一过后5.6个交易日后 还有个日线y 会直接就导致其后调整，这就是我说的十月走势依然复杂的直接原因。

技术分析3.0复盘即实盘，用复盘历史再现未来，你能千百万次复盘躲过历史的坑，就能躲过未来的坑，避免掉那一万种死法。否则大多人一辈子就在用实际的金钱试错，直到一败涂地。用自己的一生证明自己的无能。不是谁不瞧不上谁，是多数人真不行，还妄想做春秋大梦。

历史的回音

sox如料短期调整，没有别的，是自己撞到了自己历史的回音壁。完成了向上反弹的第二次次序对应。8.17号是第一次，碰到了另一个自己的历史回音。由于深度耦合的产业相关性，大a 18号见顶。

ai硬科技的节奏，关键抓住它。在我这里，一目了然。

很多大一浪涨幅不高，2浪调整后的走势，都在待价而沽，不肯下，也无力上。二院点灯，得一个个来，什么时候风把大爷们吹来了才能走一波。要安全就找那种图，基本面OK，费上1年时间，求个30-50%涨幅，没有超额收益，换不了房，换车感觉还是行的。

期货方面，能源跟着原油大跌，沥青还跌过了原油，果然特殊的就是不一样。碳酸锂大跌，止盈自动平多，生猪这口肉也难吃，暂亏10个点数，明日不反弹，就出局观望了。

今天23日关注13：00高点时间。//@lymdz股市预测:还在按预测图运行，本周共4个交易日，关注今天21日11点和23日。

引用：@lymdz股市预测：我发表了头条文章:《2026年8月份预测回顾和9月份预测及应对策略》

头条文章全文（阅读数：12794）：

2026年8月份预测回顾和9月份预测及应对策略

2026年8月份预测回顾和9月份预测及应对策略

8月预测完全正确，没有一句废话。7月延续到8月，从7月30日确认低点，到8月19日指出继续按月度预测走，再到8月25日确认低点，8月整体涨跌节奏拿捏得死死的。 看我7月、8月预测的博友都避开了下跌，还抄了底，大幅跑赢大盘。 我说了8月份重要，8月预测图公开，隐去部分内容。

9月份预测及应对策略已出。年度预测跟踪9月1日已经单独发送年度V+用户。订阅年度V+用户同时享有全年每个月V+用户权益。

附图：8月预测图、8月预测回顾、9月份预测及应对策略。

以下内容仅V+可见。

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8月预测目标4150，因各板块分化，半导体也未形成分时共振没能带动大盘有力度反弹，故未能上冲4150目标。

9月整体呈现反弹后高位震荡形态。板块将继续分化，有的将创反弹新高，有的反弹后创新低，大盘呈现高位窄幅震荡，空间在3850-4050之间。

个股还是以原来抄底板块和个股为主，设定止赢，采取跟随策略。

目前看黄金、有色、化工、煤炭资源类和药、农业、养殖吃的一类表现较强。

财联社9月24日讯（编辑 李莹）美东时间周三，美股三大指数集体收跌。

①美债收益率大幅上行，10年期美债收益率升至2007年来最高水平；

②美联储巴尔释放鹰派信号，市场对美联储10月加息押注升至七成；

③Meta旗下AI智能体Muse持续发酵，冲击"中间商"模式，在线旅游股重挫；

④市场传闻：台积电将于2027年1月上调晶圆代工价格3%至6%。

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$布伦特原油CFD OIL$ ，日线分析。未来时间窗的时间点9月15日，实际高点为9月11日，误差2T。A股超话 股票超话 #外汇黄金原油# #未来时间窗#

引用：@lemon1688：$布伦特原油CFD OIL$ ，日线分析。未来时间窗的时间点8月24日与8月21日高点误差1T，下一个时间点是9月15日附近。A股超话股票超话#外汇黄金原油##未来时间窗#

9月23日收盘简报【ai版】

【1.今日核心结论】

市场进入高位震荡回调阶段，指数集体收跌但结构性机会活跃。 上证指数收跌 0.39%、深证成指跌 0.64%、创业板指跌 0.60%，三大指数普跌，但涨停家数达 51 家、主力资金聚焦科技链（存储芯片/CPO/光通信/PCB），呈现典型的"指数弱、题材强"分化格局。市场情绪未崩，但权重走弱与高位分歧需警惕。

【2.关键事件与影响】

时间 事件 强度 影响方向

2026-09-23 海力士发布 CPO 技术路线图，光博会闭幕 强 CPO/光模块/光通信

2026-09-23 AMD 市值首次突破 1 万亿美元 中 半导体/先进封装

2026-09-23 京东方将敲定玻璃基钙钛矿及封装载板两条量产线投资 中 玻璃基板/存储

2026-09-23 中金称光模块行业 2027 年高景气度确定性抬升 强 CPO/光通信

2026-09-23 多家 PCB 公司相继发布调价通知 中 PCB/元器件

2026-09-23 新华传媒拟发行股份购买界面财联社100%股权（复牌） 强 并购重组/传媒

主线催化逻辑：海力士 CPO 技术路线图 + AMD 万亿市值 + 中金光模块2027高景气判断，三线共振强化了算力硬件链（CPO/光模块/存储/PCB）的核心地位，是当日涨停与主力净流入最集中的方向。

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又逢924，话说一辈子投资生涯，能遇见几次 924 级别的行情。

924 行情属于政策 + 估值底部 + 流动性三重共振的史诗级反转行情，对标 A 股历史上 519、05‑07、14‑15 这一类级别，是数年一遇的时代区间。

A 股历史上同等级别的大行情回顾

1999 年 5・19 行情：政策托底，科技股爆发，短期指数暴力拉升，属于政策驱动反转牛

2005‑2007 股权分置大牛市：制度改革 + 经济高增长，全市场超级大牛市

2014‑2015 改革杠杆牛：改革预期、流动性宽松，全面普涨

2024‑9‑24 行情：多部委联合政策组合拳，市场极度悲观底部，流动性释放，短时间量级爆炸，反转级行情

从历史看，这种级别的完整大行情，A 股大致 10 年才会出现一轮。

放在个人投资生涯看

一个人的有效投资时间，大多是25‑65 岁，约 40 年交易周期：

按 10 年一轮史诗级大行情算，理论一生也就 3‑4 次这种级别区间。

年轻时本金少、认知不足，来了行情看不懂、不敢重仓，容易错过第一轮和第二轮。

人过中年难免忙碌，有些行情你身在市场，但在熊市被深度套牢，底部已经没有子弹，行情启动时往往是市场最绝望的时候，反弹减亏，中途离场，牛市还没来就已经退出市场，也就错过了第三轮和第四轮。

现实中绝大多数投资者，真正完整吃到一轮完整史诗级大牛市，往往也就 1次。

924行情是馈赠，你曾身在其中，曾经享受，无论赚多赚少，至少曾经拥有。也给你更深刻的启示：真正拉开差距，不是年年赚钱，而是——大级别机会出现的时候，你在场、有仓位、拿得住；熊市活下来保存本金。

周天王也说： “人生发财靠康波”：人的一生，重大财富区间就那么寥寥几次，抓住 1‑2 次就足以改变账户层级，其余时间重在防守与等待。#上证指数# #股票财经#a股924行情两周年##924行情#

量度的精度与时空的裂缝！感恩先生的启迪！

引用：@百年一人：视角，思想！我说过，窗帘背后有什么不取决于智商，取决于视角！到窗帘背后看一下就行了！很多年前，北京大雪，飞机航班取消。好多人，换乘高铁！高铁上比较适合大家交流！其中有个画家，大谈他的画，据他说，他的画很贵，按尺卖的！有一副挂在了人民大会堂里面！那画面非常奇特震撼，却又很自然，天然 ...铺开

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分享，另类的教科书。老祖宗留传，邻相生，彼相克！百佬当年论，阴阳定点，价格定位，速度定形，循环定时！当合二为一，或许只是一个旁听生的另类教科书！若感兴趣，评论区看，仅供参考！懵懂而来，走在追求极致的路上，感恩有你的相伴！

biaogj2026-9-23

转，去年11月底的时候，算力和商业航天与大盘共振走强，一开始这两个板块并驾齐驱，后面开始拉开距离，商业航天明显更强，上涨阻力更小，最后是商业航天走出了大行情。算力走的是反弹行情。

去年12月中下旬时候，金属资源与大盘共振走强，然后金属资源越走越强，与商业航天并驾齐驱，市场走成了双主线格局。

也就是说，一开始是算力、商业航天并驾齐驱，然后商业航天冲出来了，再然后半路杀出了金属资源。

最终形成了商业航天、金属资源的双主线主升浪大行情格局。而算力，在这个周期里走的是反弹行情。虽然算力这轮反弹行情表现也不差，也不错，但与商业航天、金属资源的行情完全比不了。商业航天、金属资源都是主升浪大行情，是上涨最凶猛的行情。

随着英伟达GB300机柜预计于2026年起大量出货，单机柜功耗已攀升至风冷无法承载的水平。"东数西算"工程对PUE提出硬性要求——液冷PUE可降至1.15以下，相比传统风冷节能效果显著。液冷已成为新建数据中心的刚性门槛。2025年中国液冷数据中心市场规模已达159.8亿元，同比增长45.2%。

未来三年市场将进入加速放量阶段，市场规模将从2026年的232.5亿元增长至2028年的470.4亿元，实现翻倍以上增长。2025年全球液冷服务器市场规模已突破87亿美元，较上年增长约62.3%，其中中国以42.9%的份额成为最大的单一市场。

碳化硅行业调研记要

1、碳化硅行业核心结论与基础概况

碳化硅行业当前正处于成长曲线斜率最陡峭的中段，正从性能替代迈向规模放量，核心结论包括四点：

1）产业竞争本质是成本曲线与良率曲线的竞争，大尺寸化和规模化是当前最确定的产业趋势；

2） 新能源车仍是第一大下游，AI相关应用增速更快、弹性更大，需求结构正走向多点开花；

3）全球竞争格局已从海外龙头主导演变为多极竞逐、中国崛起，中国衬底厂商在6英寸规模化及8英寸切换中已跻身第一梯队；

4）行业目前正经历第一轮出清，具备技术纵深、成本控制、高质量量产能力的企业将穿越周期，分享长期红利。

材料本质与分类：碳化硅是第三代半导体中产业化程度最高的核心材料，物理性能全面突破硅材料边界，禁带宽度为硅的3倍，临界击穿场强为硅的10倍，热导率为硅的3倍，上述优势可转化为四大系统层面优势：电能转换损耗更低、器件体积更小、散热需求更少、系统功率密度更高，因此在高压高频高温场景中逐步替代硅基器件；低压低频、对成本更敏感的场景仍以硅材料为主，二者呈互补关系。

碳化硅衬底分为两类：导电型衬底主要用于制造二极管、MO­S­F­ET等功率器件，下游覆盖新能源车、光伏、储能；半绝缘型衬底主要用于制造射频器件，服务5G、6G基站及雷达。两类衬底底层技术基本一致，仅外延等后段工艺存在差异，多数厂商均布局双路线。

·产业发展历程：碳化硅产业发展关键节点如下：1824年实现人工合成，1885年制备出小尺寸晶体但未实现半导体化，仅能用作磨料、耐火材料；1955年飞利浦实验室推出莱利法，首次生长出具备一定尺寸和纯度的碳化硅，开启半导体化进程；1978年奠定当前主流PVT法工艺基础；1987年科锐成立，1991年推出全球首片商用碳化硅衬底，2001年英飞凌推出全球首款商用碳化硅二极管，2010年前后罗姆、科锐相继实现碳化硅MO­S­F­ET量产；2018年特斯拉Mo­d­el 3在主驱逆变器中采用碳化硅功率器件，客观上加速行业爆发；2020年以来新能源车、光伏等新能源板块发展，2022年后Ch­a­t­G­PT带动AI产业发展，碳化硅进入历史级扩产周期。

碳化硅产业化进程漫长，核心制约为晶体生长制备环节的工程难度，这也决定了衬底环节高成本、高壁垒的属性。

2、碳化硅产业链壁垒与降本路径

·产业链核心环节壁垒：碳化硅产业链涵盖衬底、外延、器件、终端应用四大环节，其中衬底是产业链核心技术制高点，占下游器件成本约50%。衬底制备属于多学科交叉的复杂工艺体系，包含原料合成、晶体生长、精定加工、切割、研磨、抛光、检测、清洗七大环节，其中晶体生长是难度最高的核心环节，原料合成也较为关键，后段工艺路线与硅材料较为相似。

衬底环节的高护城河由五大核心难点构筑：一是生长过程缺陷控制难度大；二是粉料合成难度高，原材料杂质会直接影响最终晶体的纯度与电学性能；三是加工难度大，碳化硅为高硬度脆性材料，后段切割、研磨、抛光过程易出现崩裂；四是扩径难度大，尺寸越大对温度分布均匀性、热应力管理的要求越高，生长良率越低；五是一致性难度高，属于半导体材料品类的共性难题。

·厂商模式与降本主线：当前衬底生产厂商主要有两类长期并存的经营模式：一是IDM全产业链布局模式，覆盖衬底、外延、器件全环节，欧美厂商更倾向该模式；二是专业分工模式，仅专注于衬底生产，国内多数厂商采用该模式。碳化硅衬底核心降本主线为大尺寸化，尺寸越大可切出的芯片数量越多，理论成本越低。

当前6英寸衬底是市场主流，8英寸衬底正快速起量，12英寸衬底已处于研发阶段，预计2030年8英寸衬底出货占比达35%。大尺寸化进程中率先实现技术突破的企业具备显著先发优势，下游产品验证周期为6-12个月，存在一定时间滞后性。

3、碳化硅市场空间与需求结构

整体市场规模与渗透率：全球碳化硅功率器件目前处于替代硅等第一、二代半导体材料的黄金区间。2020年市场规模为66.4亿美元，2024年约为32亿美元，过去5年复合增长率超40%；预计2030年市场规模接近200亿美元，对应年复合增长率约35%。

渗透率维度，2020年碳化硅功率器件渗透率仅为1.4%，主流材料仍为硅；2024年渗透率提升至6.5%，预计2030年可达22.6%，当前行业已跨过商业化临界点，未来成长空间持续扩大。

传统下游应用情况：碳化硅功率器件传统下游应用覆盖多领域，核心增长逻辑如下：

1） 新能源车是第一大应用主力：2020-2024年碳化硅功率器件在新能源车领域的市场规模复合增速达65%，预计2024-2030年全球复合增速仍高达36%，2030年市场规模预计达150亿美元，对应渗透率将超50%；2024年该领域渗透率不足20%，增长核心驱动来自800伏高压平台从旗舰车型向中高端车型渗透、碳化硅成本持续下降，同时碳化硅在电机驱动、DC­DC转换器、OBC等场景可显著降低能耗，与新能源车适配性极强。

2）光伏储能领域：碳化硅基逆变器可提升转换效率1%-3%，同时降低产品体积与重量，对光伏电站收益提升效果明显；2024年碳化硅器件在该领域渗透率不足10%，预计2030年可达20%。

3）其他传统领域：电网领域2024年碳化硅渗透率不足5%，预计2030年可达14.6%；轨道交通、家用电器等领域碳化硅功率器件也处于快速渗透阶段。

新兴下游应用情况：AI等新兴应用是碳化硅行业成长的第二曲线，对行业需求的拉动分为两条核心路径：

1）基础设施路径：AI数据中心电力需求爆发式增长，供电系统高密度化使得碳化硅功率器件成为刚需。数据显示，2025-2030年全球数据中心新增容量近100GW，2030年总容量预计达200GW，年复合增速为14%，届时全球数据中心年耗电量将占全球电力需求的3%，碳化硅可有效提升电力转换效率、降低散热成本，适配该场景需求。

2）终端创新路径：AI眼镜等新兴智能终端对光学、声学材料提出全新要求，碳化硅具备高折射率、高声学性能的物理属性，推动其在该领域渗透率快速提升，该赛道增速较高但当前市场体量相对较小。

新兴场景共性特征显著：增速快于传统下游，毛利率高于标准衬底，需求与全球AI资本开支深度绑定，对衬底规格的要求与传统功率市场存在明显差异，为衬底厂商提供了分层发展空间，可将半导体级产能之外的晶体产能向该类场景导流，在不冲击主力产品价格体系的同时提升全行业产能利用率。

4、碳化硅行业竞争格局

·全球竞争格局：全球碳化硅衬底市场集中度较高，前五大厂商市占率接近70%，其中Wo­l­f­s­p­e­ed（前身是科锐）占23.5%，中国厂商天岳先进占16.7%，天科合达占11.3%，美国其他厂商占约10%，韩国SK厂商占6%。

当前中国厂商凭借成本优势和产能扩张持续抢占份额，欧美日韩厂商仍在高端市场占据主导地位，行业第一轮出清已推进较长时间，中国厂商竞争地位持续抬升。

海外龙头Wo­l­f­s­p­e­ed发展历程是碳化硅产业史的缩影，其1987年设立，1991年推出全球首片碳化硅双用衬底，因扩张较为激进，2023、2024年行业进入下行期后陷入经营不善状态，2025年6月申请破产调整，该案例极具警示意义：在资本密集、周期波动的新兴产业中，技术领先不必然意味着财务安全，产能扩张节奏必须与行业需求曲线相匹配。

其他海外厂商中，Co­h­e­r­e­nt、SK均依靠并购卡位衬底赛道：Co­h­e­r­e­nt通过一系列并购扩张为光电元件供应商；SK前身为LG子公司，2017年被SK集团收购，2020年收购杜邦碳化硅晶圆业务后在美国扩产，是市场中较有力的竞争者。

·国内厂商格局：国内碳化硅衬底核心厂商为天岳先进、天科合达，已形成双龙头竞争格局。其中天岳先进已完成两地上市，是国内衬底龙头，仅聚焦衬底业务，与全球前十大功率器件制造商中超半数（约六七家）建立合作，目前6英寸衬底已实现大规模量产，8英寸产能处于在建阶段，12英寸衬底已研发成功，不仅在国内处于领先地位，在全球范围内卡位也较为靠前。

天科合达依托中科院物理研究所，研发实力较强，产业化进度稍落后于天岳先进，目前正在对接资本市场筹备上市。

·国内厂商竞争优势：国内衬底厂商具备体系性的三大核心竞争优势：

1）成本优势，是国内企业的核心竞争力；

2）市场优势，中国是全球最大的新能源汽车、光伏、储能的制造国与消费国，下游需求支撑充足，市场优势凸显；

3）迭代优势，国内研发端与海外厂商差距较小，整体处于快速追赶的状态。

5、碳化硅投资线索与风险提示

行业发展主线与企业筛选标准：碳化硅行业未来发展围绕三大核心主线，一是大尺寸进展，核心看8英寸良率提升及出货占比，这是形成成本代差的核心要素；二是降本渗透，需跟踪衬底价格下行节奏、头部厂商盈利认知，该指标是企业穿越周期的生死线，此前一轮行业周期下行已导致部分主体出清；三是新场景拓展，AI是最核心的需求弹性边际增量。

能够穿越行业周期的企业需具备三大核心能力：技术纵深、成本控制能力、高质量量产能力，其中成本控制是中国企业的核心竞争力，同时客户绑定也是重要考量维度，目前国内衬底厂商已经渗透进入欧美一线功率器件厂商供应链，技术实力不输海外头部企业。

一二级投资者关注要点：碳化硅行业已完成0到1的技术验证，2020年之前该阶段已获得市场普遍认知，2020年到2030年行业处于从1到10的规模放量、渗透率快速提升阶段，目前正处于从初步成长期进入中段快速放量期的关键节点。

在能源变革、AI双引擎驱动下，碳化硅有望从单一半导体材料转向平台型功能材料，短期价格竞争、产能出清是行业发展的必经阶段，并非产业进入成熟期甚至衰退期的标志，抓住成本曲线、良率曲线的优质企业将充分享受行业渗透率快速提升的长期红利。

不同类型投资者关注重点有所不同：一级投资者重点关注团队技术积累（覆盖热场粉料合成、缺陷控制等技术壁垒维度）、车规级客户认证进度；二级投资者重点跟踪8英寸出货占比、单位成本下降速率、AI下游应用进展、功率器件客户端订单落地情况。

行业风险提示：碳化硅行业核心风险包括五大类：

1）下游需求不及预期：电动车是行业最大下游，若电动车销量持续放缓、光伏储能装机不及预期，将直接影响碳化硅产业出货量增长；

2）技术进步不及预期：当前6英寸仍是行业主流，若8英寸技术渗透进度偏慢，将构成行业发展风险；

3）行业竞争加剧，该风险在上一轮行业周期中已经有所体现；

4）国际贸易及地缘政治风险，将从供应链层面影响行业发展；

5）新兴应用产业化不及预期：若AI产业发展不及预期，将对碳化硅渗透率提升造成较大负面影响。

转，稍微了解下，就知道西北的贾老板这两年一直在折腾新项目，搞一个黄一个，什么功夫菜，什么汉堡，还有一个不知道啥玩意的“弓长张”，这个三个月就黄了。

不知道贾老板看明白没，你之所以能成功，并不是你多有能力，你要真有你想的那么强，不至于这两年连个小品牌都搞不出来。之前做起来，主要是搭上了时代的快车，如今快车变慢了，你那么大资源量，依旧做不成一些小项目。

其实几乎所有赚大钱的人，本质都是运气，都是幸存者偏差，只是有些人承认，有些人到死都不承认罢了。包括我们这些自媒体作者，本质都是运气。

转，缩量了，交投冷清，成交额又回到了1.8万亿以下，

1.6-2万亿之间，其实都是存量博弈，

量这个东西啊，跟行情直接挂钩，

行情好，投资者信心足，就会放量或持续放量或大规模放量，

行情差，投资者信心不足，就会存量或缩量或持续缩量，

接下来一周，先是三天假期，然后是国庆长假，

恐怕国庆节前比较难有明显的放量上涨行情。

距离国庆假期还有4个交易日，

接下来4天除非行情突然火爆起来，

要不然就可以考虑该止盈止盈，该高抛高抛了，

一句话：国庆节前行情火爆起来，更适合持股过节。行情冷清，更适合持币过节。

一只个股，是选择持股过节呢，还是持股过节呢。本质上持股或持币的区别仅仅是节后首个首个交易日是否有高开预期，

比如说某只持仓股，国庆节前收盘价是10元。如果你认为他节后首个交易日会大幅高开，开在10.5元，高开5%，那么你可以考虑持股过节，因为节后竞价你就能多赚5个点收益。但如果他节后首个交易日并没有多大的高开预期，甚至不排除会因为长假期间的各种不可控因素，导致节后低开低走，甚至暴跌，那就完全没有必要持股过节。

因为持股过节，不仅没有换来节后的高开浮盈，反而还有假期各种不可控因素在影响你的假期心情和状态。

一只个股，节前收盘价是10元。节后开盘价是10.5元，高开5%。此时如果选择节前卖出，节后买回，就会损失5个点收益。但如果节后并没有高开，而是平开或者低开，那么选择节前卖出，节后买回，你并没有任何损失，反而回避了假期的各种不确定性风险。

所以，关于持股过节还是持币过节这个话题，在我看来跟大盘环境好不好没有关系，哪怕大盘环境很好，只要你的个股节后没有高开预期，或者说，只要你不在乎损失节后可能高开的一点收益，那么空仓过节就是唯一选项。

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【获批】新华制药发威，3大重磅新品同日拿下

日前，新华制药接连发布公告，旗下三款4类仿制药同日获批上市、视同过评。其中，硫酸镁钠钾口服用浓溶液、左卡尼汀口服溶液2025年在中国三大终端六大市场销售额均超过4亿元，盐酸多奈哌齐口崩片2026H1同比增长约28%。

来源：东方财富网

硫酸镁钠钾口服用浓溶液是一种渗透性泻药，用于成人需要清洁肠道的操作前的肠道清洁。作为国家医保乙类药品种，该药2023-2025年在中国三大终端六大市场（统计范围详见本文末）销售额增速迅猛，2025年同比增长95.4%至超4亿元，攀升至渗透性泻药产品TOP2之列；随后受集采影响，2026H1销售额出现下滑。

2025年中国三大终端六大市场渗透性泻药产品TOP5

左卡尼汀口服溶液是一种促进脂肪酸代谢的药物，用于治疗原发性系统性卡尼汀缺乏症，包括反复发作的Reye样脑病、低酮性低血糖症、心肌病等，为国家医保乙类药品种。在中国三大终端六大市场，该产品销售规模稳步扩容，2024-2025年均超4亿元，2026H1继续保持增长至超2亿元，为其它消化道和代谢用药（化+生）TOP6产品。

近年来中国三大终端六大市场左卡尼汀口服溶液销售趋势（单位：万元）

盐酸多奈哌齐口崩片用于治疗轻度或中度阿尔茨海默病，目前已纳入国家基药、医保乙类药目录，2026H1在中国三大终端六大市场销售额增速达27.96%。米内网数据显示，该药已有8家企业拥有生产批文，其中浙江海正药业、扬子江药业、新华制药等4家以新分类报产获批、视同过评，四川升和药业、金日制药2家企业则以补充申请获批过评。

盐酸多奈哌齐口崩片企业过评情况

今年以来，新华制药已有14款产品获批上市（按产品名统计，下同），包括硫酸氨基葡萄糖胶囊、沙格列汀二甲双胍缓释片(Ⅰ)/(Ⅲ)、布美他尼注射液、氨溴特罗口服溶液、碳酸司维拉姆干混悬剂等，涉及肌肉-骨骼系统、消化系统及代谢药、心脑血管系统药物等多个治疗大类。

截至目前，公司还有13个新品报产在审，剂型上以注射剂和片剂为主。其中，沙库巴曲缬沙坦钠片、富马酸伏诺拉生片分别为2025年在中国三大终端六大市场销售额超70亿元和10亿元的重磅品种。

资料来源：米内网数据库、公司公告等

注：米内网《中国三大终端六大市场药品竞争格局》，统计范围：城市公立医院和县级公立医院、城市社区中心和乡镇卫生院、城市实体药店和网上药店，不含民营医院、私人诊所、村卫生室，不含县乡村药店；上述销售额以产品在终端的平均零售价计算。数据统计截至9月23日，如有疏漏，欢迎指正！

转，cro现在走的不是最强主升浪，

现在走的是小主升浪，

小主升浪与最强主升浪之间会有一次调整做衔接，

但调整期有多长其实跟大盘环境有关，

也就是说，调整时间可长可短，调整幅度可深可浅。

倘若国庆后指数向上突破站稳4000点，并且市场迎来放量，

那么cro的调整期可能就是1-2周或者5-10个交易日，

然后就可能衔接最强逼空主升浪。

9 月 21 日，德国上演了全球汽车工业史上罕见的一幕。17.5 万汽车工人同一天涌上了 280 座城市的街头。大众、奔驰、宝马、博世，德国工业的半壁江山一起去喊 He­lp。 这是德国发明汽车 138 年来最大规模的一次行业抗议。

导火索是大众，9 月 18 日它发了盈利预警，全年营业利润率从原本的 4%~5.5% 直接砍到了地板 1%。新通过的 2030 未来计划要在全球裁员 10 万人，占总员工的 15%，这也是汽车史上最大规模的裁员。不止大众，奔驰直接就把工厂搬到了匈牙利。宝马砍掉了 8000 人，博世砍完 9000 再砍 1 万 3。

今年上半年，德国汽车工业只剩下 69 万人在岗，是 2005 年这 20 年来的最低谷。德国工会说了句特别扎心的话，大多数企业管理者没有跟上电动化、数字化和电池技术的步伐，导致德国汽车工业逐渐落后。他们把矛头直指管理层。通知他们缺乏进取心，灾难性的战略失误。直言工人并没有造成这些年的失败，不该由他们买单。

翻译一下就是老板决策失误，工人买单走人。

其实在时代的雪崩下，痛感最强的往往就是没有决策权的个体。当然这不是突然发生的，电动化浪潮中国 2015 年就起来了，到 2020 年渗透率过半，而德国车系有整整 10 年的时间转身，那这 10 年里他们干了啥？抱怨电池贵，抱怨充电桩少，抱怨消费者不懂德系工业的好。

而同一时间，太平洋的这边，比亚迪今年上半年海外销量 78.94 万辆，海外收入首次超过国内，毛利率 18.9%。一个利润率 1%，一个毛利率接近 19%，差距不在技术，而在心态，打败你的往往不是对手的强大，而是你在舒适区里用抱怨代替了进化的十年。

德国工会喊裁员不能拯救经济，只有创新才能。这句话说的没错，但是晚了十年。17.5 万人在街头抗议，但市场不会因为你在街上喊就给你订单。百年汽车工业，现在发现从来不认品牌的光环，只认谁先转身谁走得快。当你觉得自己不可替代的时候，往往就是你最危险的时候。这句话不仅送给德国汽车，也送给每一个正坐在舒适区里的人。

$比亚迪(SZ002594)$ $宁德时代(SZ300750)$

转，自2024.9.24开启这轮牛市至今，

成交额最大的一天是3.99万亿，

4万亿是这轮牛市至今最大的成交额，

现在成交额只剩下2万亿级别，

2万亿就是当前A股的流动性，

除了证券暴涨带动指数暴涨，

我已经想不出还有别的方法能够带来一万亿以上的增量资金。

成交额放到2.5万亿其实也不错，2.5万亿的规模不一定需要券商走主升浪，

但2.5万亿的成交量，只能推动大盘走一波行情，很难推动大盘走出新高牛五浪。

很多人炒股为啥要加杠杆，不加不就行了？

其实这也是普通人搞投资比较难的一个地方，就是本金太少了，哪怕有二三十万，翻倍之后依旧没法明显改善生活，一年10%的收益更是没啥明显意义。于是就很容易去博那些高风险的股票，最后赔的一塌糊涂。

还有一些人，也是本金太少，就选择大规模加杠杆，准备搏一搏，最后大概率也是爆仓后去送外卖。

那些非常有钱的，反而不需要去做这些高风险操作，哪怕定投指数，平均年化8%也很可怕了，但这8%对普通人确实意义不大。

现在我选择的都是有弹性的标的，就是跌下去大概率能弹起来的，这取决于个股基本面，势能，跌下去是外在资金洗盘杀跌为目的，的主动性砸盘，这时候急跌就是给了买入好机会

引用：@价值缠绕：给了好机会，就一定要加仓

整天有人说跳出规则，却没人说咋跳出。

其实就是“逆势”，做个非主流。别人都干的事，你别干。比如大家都说学历无用，你卷学历。别人都鸡娃，你不鸡。别人都讨论股票，你跑路。别人都说股市关了算了，你入场。圈子不行，你就跳出去，离开行业，离开城市，去海外。别人到了海外争永居，你拿了钱回国。

主打一个非主流，我见过的高手无一例外是非主流，跟无数人挤一条道，100%没啥出路。

炒股的小伙伴都知道一件事，你持有一只股票或者基金，哪怕这个股票特别好，其实绝大部分时间都是无聊的垃圾时间，涨涨跌跌没啥收益，绝大部分涨幅集中在极少数几个交易日。不止大A，美股也是这样。

还有个统计，过去20年里，全程持有标普指数年化收益大概10%，如果错过40个关键交易日，收益变成负的了。

绝大部分事情都是这样，持续的付出没收获才是常态，甚至有时候还在倒退。但是积累到一定时候，就会在短时间发生剧变，股市里可能很多人在集中暴涨前跑掉了，生活里绝大部分人在关键出效果那几天之前放弃了，都是常态。

转，别人不要的筹码，我要

1.量价齐升在投资中有两个意思，一个是K线形态层面的意思，就是股价上涨，量能温和放出。另一个是指产业发展方面的，就是订单放量，产品价格同时涨价。那么产业方面的量价齐升，就是可以提前预知的确定性趋势机会。

这个确定性的量价齐升，就是来自于英伟达rubin架构，以及未来两代的架构带来的PCB及上游材料、光互联的几何倍数放量，目前低位横盘震荡的核心品种还很多。

2.国内资金目前是谨慎的，从另一个角度，谨慎是好事，正因为他们谨慎，所以好东西还在低位横盘震荡，你有大把的时间慢慢拿筹码。很多投资者常犯的错误，就是低位担心这担心那，拿不住筹码，高位涨起来到处追着问哪个能追。

3.指数今天缩量调整，比较良性，下方空间有限，3915至3935区间就比较极限了。这里震荡一两天，大概率继续上，挑战4000。目前我倾向于国庆前挑战4000，如果站稳4000，指数后面会挑战4200。当然如果节后再挑战4000，问题也不大，反弹趋势没有结束。

4.对面的市场天天搞Ai革命，我们天天喝酒吃药种地养猪搞工程，牛。

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天禄科技9月22日发布投资者关系活动记录表，公司于2026年9月22日接受3家机构调研，机构类型为保险公司、阳光私募机构。 投资者关系活动主要内容介绍： 投资者提出的问题及公司回复情况

问：TAC膜项目近期的进展如何？

答：1)厂房建设方面:安徽吉光的厂房建设已进入收尾阶段;(2)设备采购方面:自今年春节前后各段设备有序进场,安装、调试工作开展顺利,设备进场工作近期将进入尾声;(3)研发方面:实验室状态的试制膜2025年已送往下游偏光片厂和面板厂进行检测,测试结果与安徽吉光自身检测的结论无重大差异。

该程序主要用于验证不同方式对厚度、透光率、雾度值、拉伸性能、抗UV等测试指标的影响,并非用于论证安徽吉光批量化生产的能力。

问：TAC膜的产能规划如何?公司对后续的扩产有何计划?

答：安徽吉光2023年在滁州设立时,公司与当地开发区管委会等签署了一共两期约4条产线的TAC膜投资项目协议,并进行了备案。其中,一期投资建设1条TAC光学膜生产线,年生产TAC光学膜约6,000万平方米,后续将视一期的项目推进情况开展二期扩产安排。今年以来,受地缘关系影响,面板产业链的国产化需求更为迫切。

经与京东方、三利谱等股东及产业方协商,结合一期项目建设情况,近日安徽吉光与当地开发区管委会等就二期项目进一步订立协议,开始二期项目的准备工作。

问：TAC膜主要依赖从日本进口，请介绍目前全球主要厂商。

答：目前,TFT级偏光片用TAC膜供应商主要有五家:日本的富士胶片、日本的柯尼卡美能达、韩国的晓星化学、中国台湾的达辉和日本的瑞翁。其中富士胶片、柯尼卡美能达、瑞翁合计约占全球市场的80%,由此可以看出TFT级偏光片用TAC膜是一款基本由日本厂商垄断的产品。

问：TAC膜的市场空间及竞争格局如何，近期地缘关系对项目推进有何影响？

答：根据市场机构数据，TAC膜的需求量2025年达到12.29亿平方米。其下游的面板环节超过70%产能在中国大陆，偏光片环节在产能整合后预计也将有70%产能在中国大陆。TAC膜占偏光片膜材成本的比例超过50%，是影响偏光片企业盈利能力的关键材料。

中国大陆使用的TFT级TAC膜基本依赖进口，其中日本厂商富士胶片和柯尼卡美能达约占全球市场的75%。2023年，京东方作为面板产业链的领导者，联合偏光片环节的优秀本土企业三利谱，与本公司共同设立子公司安徽吉光从事TAC膜项目，前瞻性地联合产业各方合力打破日本对TAC膜的垄断，助力我国面板产业链的自主可控。

在当前的地缘关系下，该项目的必要性得到进一步加强，安徽吉光在产业各方的支持下，项目推进将更为坚决。

问：安徽吉光是否具备充足的资金开展TAC膜一期项目？后续是否仍将引入新的投资方？

答：安徽吉光收到的股东投入资金合计4.5亿元，加上已经取得的各级政府补助和后续股权融资计划，项目整体资金较为充裕，项目推进不存在资金障碍。安徽吉光的引资工作已进入收官阶段，公司将视情况继续开展融资工作。

问：请介绍近日公告的陈凌先生所持公司股份的司法拍卖事项？

答：（1）上述司法拍卖事项，是自2025年起陆续公告的股权冻结事项进入执行阶段，具体情况详见历次公告；（2）陈凌先生不是公司控股股东、实际控制人，亦不在公司担任任何职务，本次股份被拍卖不会对公司生产经营产生重大影响；（3）根据司法拍卖网页相关信息，“公告期间的价格为展示价格，实际起拍价、股数、保证金、增价幅度以开拍当天为准”；（4）根据《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第18号——股东及董事、监事、高级管理人员减持股份》第十五条：“通过协议转让方式受让前款相关股份（“相关股份”指上市公司大股东通过协议转让方式减持股份或者特定股东通过协议转让方式减持其持有的首发前股份）的，受让方在受让后六个月内不得减持其所受让的股份。

”及第十六条：“（三）通过司法扣划、划转等非交易过户方式执行的，参照适用本指引关于协议转让方式减持股份的规定，但本指引第十五条第一款关于受让比例、转让价格下限的规定除外。”规定，本次司法拍卖股份，受让方在受让后6个月内不得减持;

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转，唯一的穿越退潮的品种

金健米业这些都不算，因为有过跌停

今天卡异动失败，明天检验

我想看的是它对情绪的检验

类比C沈鼓周一对情绪的检验

如果今天情绪分歧，明天大分歧，闽东电力作为负反馈核心，出现了极端负反馈，大单一字跌停，那么有可能出现一二三阶段主升的共振退潮，概率比较低，因为指数预期不符合

如果指数预期依旧向上，那么情绪预期就是向上，虽然分歧，不改变向上预期，那么闽东电力明天负反馈就应该很有限，比如竞价有人反核，盘中还有异动拉升红盘，只要有这个动作在，那么尾盘如何收不重要，就像C沈鼓后面如何走，已经没有人关注了

情绪好，虽然失败，也不一定结束

情绪差，即使卡住，也不一定向上

有朋友问金健米业的预期，明牌卡异动，不论成功与否，有资金为这个预期买单，它就有强度，今天很硬吧

但是如果闽东电力这个锚定，检测了情绪开始出现转折，那么金健米业我会冲高兑现，因为情绪环境变了，卡住了，也不一定有溢价

就像退潮下，哈药股份地位那么高，出监管成功后，也没资金做二波，而是选择了兑现

情绪溢价，向上的情绪才有溢价，向下的情绪，那就负反馈，叫退潮

转，这句话出自【杰西・利弗莫尔】，收录在《股票大作手回忆录》

原文（埃德温・勒菲弗记录利弗莫尔的思想）：

价格就像其他所有事物一样，沿着阻力最小的路线运动。怎么容易怎么来，如果向上遇到的阻力更小，价格就上涨；向下阻力更小，价格就下跌。

你理解的完全正确：最小阻力方向，向上、向下都有可能，不是只能上涨。

向上阻力更小 → 走出主升浪；

向下阻力更小 → 走出主跌浪；

多空力量均衡，上下都有很大阻力 → 横盘震荡，没有趋势。

一、什么是 “阻力”？分两层理解

阻力本质就是反向抛压 / 买盘：

技术层面的显性阻力

上涨阻力：上方套牢盘、前期成交密集区，涨到这个位置，大量被套的人等着解套卖出，这就是上涨阻力。

下跌阻力：下方支撑位、长期成本平台，跌到这里会有资金抄底买入，阻止下跌，就是下跌阻力。

基本面 + 资金面的隐性阻力（更关键，你前面聊的资源股背离就属于这个）

上涨隐性阻力：基本面利空、宏观担忧、机构大额赎回、估值过高。哪怕技术上没套牢盘，资金不愿意持续买入，上涨阻力依然巨大。

下跌隐性阻力：基本面恶化、预期崩塌，不需要多大卖单，价格就容易持续下行。

一句话：阻力，就是阻挡价格朝这个方向走的所有力量总和。最小阻力方向 = 推动价格往这个方向走，消耗资金最少、最省力的方向。

二、通俗理解：像水往低处流

水不会自己预测哪里是洼地，遇到山丘就绕开，自动挑阻碍最小的通道流动。

市场也是一样：

当多头力量 > 空头抛压，往上走很轻松，少量资金就能推高价格，上涨就是最小阻力方向，主升浪开启；

当空头抛压 > 多头承接，稍微一点卖盘，价格就持续往下走，下跌就是最小阻力方向，主跌浪开启；

震荡区间：向上有套牢盘砸，向下有抄底盘接，两边阻力差不多，没有顺畅方向。

重点：不是资金主动选择 “想去上涨”，而是这个方向阻碍最小，资金顺着这个方向流动。

三、实战核心要点（利弗莫尔这套理论的本意）

不要主观预判方向，等市场自己展示最小阻力方向

不要自己主观觉得 “这个股估值低应该涨”。如果它向上突破总是失败，说明上涨阻力大；反复新低，说明向下才是阻力最小的方向，要尊重价格信号。

最小阻力方向是会切换的，不是一成不变

比如长期下跌的熊市底部，不断试探新低但打不下去、不再创新低，下方承接变强，上方套牢盘消化干净。此时阻力结构发生改变，最小阻力方向从下跌，切换成向上，就是底部反转。

结合你前面聊的资源股例子：

铜期货持续上涨，但铜矿股不涨甚至下跌。

代表：商品的向上阻力小，但股票板块向上阻力很大（远期预期、资本开支、赎回压力等）。

期货和股票，各自有独立的阻力结构，二者最小阻力方向可以完全不一样，所以出现背离。

四、一个常见误区

❌ 误区：只要突破压力位，就一定是向上最小阻力。

✅ 真相：突破只是一个信号。假突破，就是看似打开向上通道，但上方依然有巨大隐性阻力，突破之后资金跟不上，很快跌回来，说明向上的阻力并没有真正变小。利弗莫尔的关键点突破，就是用来过滤假突破，确认阻力方向真正切换。

简短总结

杰西・利弗莫尔提出的最小阻力原则：

价格如同流水，永远走阻碍最小的那条路。向上阻力小就走主升；向下阻力小就走主跌；两边阻力均等就震荡。交易者的工作，不是预测行情，而是识别当前市场的最小阻力方向，顺势交易，不要逆势对抗。