特别关注_20261014

10.14日 不要抱怨。关于昨日10.13日 创业板的最低点价格2860。看一下我昨天收评，对外公开我换一种说法，创业板昨日的最低点价格是非常重要的支撑，这个价格来自技术分析3.0 。早就在那里。10.11日V+里视频里关于创业板这个价格我说的更直白更彻底，对中长线都有指导意义，但公开场合说这些容易产生阶段性误解和歧义，那么说反而不适合。

毕竟有些人是按秒级论输赢对错的，上午扇左脸，下午扇右脸。10.9日上次刚煽完，不长记性。

这么复杂的走势超出绝大数人事前想象与认知，你也不必求全自己。但你记住这世界有非常清醒的人。也没有超出技术分析3.0的可解释可预判的范畴。

你跌麻了。也不妨碍我周末出道作业题，其中三只股票，有两只已经三连板。我只是说说按技术分析3.0，6128这数字突破模式。你可以小赌怡情而已。不要抱怨。这是最无能的表现。关键抱怨屁用没有。其他本周一我都说过了。

10.13日复盘 抄作业，三连板。人心不可直视。创业板今日最低点的价格有说法。

一）复盘：

1）今日15分 钟周期 青色9，今日早盘最低点所在的时间范围；

2）1分钟当下波粉色9点50，今日盘中最低点；

3）10分钟 当下波青色9以及粉9，11点左右，（我今早预测给了这个时间10：55）市场加速拉升的起点，

4）关于9 。10.11 日V+视频 我重点讲了这9。现学现用。

5）今日从我今早给的10：55拉升到13：55，基本刚刚好。

6）那时13：55分，5分钟刚好出现了xy模式。开始有所回落。

二）人心不可直视。

1）上午骂我，下午骂自己。这句话，我前几天说过一次。

2）别高估了自己在极端情绪下的理性，技术分析3.0能。

3）你蠢就不要出来晒。市场能跌下来，还能涨回去，你猴急个屁。

三）抄作业，三连板。我周末出的那道作业题，三只股票，其中两只已经三连板。

四）昨日：这模式昨天也出了，我看见的至少两只，这两只今日两连板；昨天大把机会让你买；今日也有，搞了一只，**空调。

五 ）6128标准突破模式：这模式能玩挺长时间，抄市场作业。弱势反而妖股横行。强者恒强的道理。

六）关于创业板的今日最低点的价格，我周末视频中说过这事，当时说还差一点。今日到了。你懂吧。这个在技术分析3.0中有，几乎一点不差。我下次讲一下。我说有就有，就在那里。

10.13日 a股永远的波段。今日关注10：55以及13：55； 目前a股 总市值排名前五的有四家银行，其中工商银行建设银行中国银行昨日创历史新高，长鑫科技，昨日跌5.22%，现在还是股王，我只能说是现在还是。A股只有只有两种资产，银行与非银行，这句话是绝顶高手2022年说的，真是一针见血。

10.11日我视频解密了这句话的一个依据，所有的资产长期趋势相对银行全部是反弹，银行是国家控股的市场化经营主体，a股永远的波段.......

状态机和持久化。有些运算是stateless，也就是无状态的，有些是需要保持状态。现在都是混合类型，服务端无状态，客户端本地保持状态，但服务端需要持久化，比如存在数据库，今天开盘恢复状态。图表分析其实就是一个状态机，通俗的说，也类似到哪个山头唱哪只歌，一定要有状态上下文才有意义。

PS，持久化的存储硬件继续跌，不过sox探底回升，走得像昨天大a的创业板。存储跌，从业的当然知道这是必然第一个发生，因为技术门槛最低，除了hbm外，内卷王来了，不跌？那是自己傻罢了

评论区回复的截图代替简单复盘。明天先看今夜外围，出现不佳表现需要再防一下再次回落探底。重点看创业板。5分钟单波反弹回落探底后，能不能延续升势。尾盘的回落收的空间位置，就是收着等落地的意思。大资金判断还没出手，盘中主要是抢反弹的资金，微盘股乱涨。仓位继续保持谨慎，等待大佬们表态。

纪念一次共鸣，共勉。//@咸人丙:还真到500了。只是图个高兴，热闹。哈哈。我把真实的应对市场的过程，公开写出来。市场是老师，需要保持绝对的敬畏。用如履薄冰的心态，大胆假设，小心求证。日积月累，不求一口吃大，先图小胜，常胜，与诸位共勉。。

引用：@咸人丙：推动，今天妥了。点赞的时候到了。不足500个，以后就真闷声了。

道琼斯昨晚还飘红，市场遇到矛盾时，总要去不同的角度找叙事//@陶冬_誉世翱翔:明天美国几大银行分别公布业绩。他们的股价走势近来明显落后，但其实贷款和储蓄的增长都不错，贷款质量也好，不良率低。问题主要是急升的国债收益率影响银行部分资产质量，加息、油价、中期选举等外围因素。看看明天的业绩能不能驱散投资者的疑虑

引用：@陶冬_誉世翱翔：【美国长债开始寻顶了】

全球债市屡被抛售，收益率接近本世纪的高位，直至上星期四一场美国国债拍卖。中标利率甚高，但海外需求强劲，刺激资金入场抄底，十年期收益率直降10点。无惧债市动荡，美股继续走高，AI概念股领涨，但市场担心高利率对银行业、公司融资及房地产市场的冲击。

FOMC会议 ...铺开

关键节点，还是多说几句。明天的事儿，明天再说。这里只是筑底结构，并没有出现分时推动浪，下午的反弹要走出推动结构，明天回落创新低的概率就小了。先好好干饭//@咸人丙:量化这些鸟人，果然等韩国砸到5900 ，右侧站稳2918，今日分时底部结构就算成功。

引用：@咸人丙：符合预期。中证债比已经完成目标，创业板盘中低点触及2860，稍稍跌过头，属于正常范围。破2870，左侧第一笔进场。右侧参考韩国综合指数，预计5900附近企稳。

减法和加法，看起来方向相反，其实是对立统一。比如减肥减的是体脂，加的是身体健康。

触类旁通，都一样。多读书，独处，思考，保持情绪稳定，心理安定，向内求，少到处拜神求菩萨，最终都要靠自己不是？先做做减法吧。

删帖做减法，以免误导求财拜神的同志。

昨日大盘创新低拉起，半导体科技类经过连续快速杀跌，昨日探底拉起。大盘和板块总体上符合预期，继续观察。

引用：@lymdz股市预测：我发表了头条文章:《预测跟踪及板块分析》

头条文章全文（阅读数：3056）：

预测跟踪及板块分析

预测跟踪及板块分析

昨日节后第一个交易日如月度预测图正常运行。指数及个股大跌，特别是半导体科技类个股暴跌，给节前持股者当头一棒。

接下来，将继续根据预测图运行。今天主要分析各主要板块未来走势，供参考。

银行板块今天10月9日是分时共振高点时间。

以下内容仅V+用户可见。

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根据月度预测今日10月9日将到达低点时间，市场将铺开反弹，月度预测也说了10月整体走势及反弹性质。另外指数与个股都在分化，10月15日大盘还有一个低点时间。在此认识下再考虑选择板块个股做多。

选股思路主要分二种，一类是近期创新高后回调个股；另一类是超跌个股。

第一类比如：

sfkj758、bzkj082、ktch120、cydz175。创新高后回落小分时低点。

第二类比如：半导体科技类60、90、120分钟低点时间在10月13日，与大盘另一个低点时间接近，科技类个股有点破位下行的意思，要小心快速杀跌。9月7日博文说了这个低点时间在10月初，当时没有计算休息时间。

个股思路仅技术分析，供参考。

我发表了头条文章:《20261013时空动态平衡系统选股》

头条文章全文（阅读数：946）：

20261013时空动态平衡系统选股

20261013时空动态平衡系统选股

昨日大盘回调普跌，但没有再创新低，符合预期，月度预测不变。今日根据时空动态平衡系统选出一只分时共振低点个股。

纯技术分析，供参考。

以下内容仅V+会员可见

***747asd属于新高后回调，今日到达分时共振低点。几个小分时比较标准，几个大分时价格不符合时间符合，综合判断属于震荡低点。

纯技术分析，供参考。

赞 8

彭博社报道，2026年以来中国公募基金清盘数量升至八年来最高水平。截至9月30日，年内已有256只公募基金完成清盘，另有46只发布可能终止的预警，清盘速度为2018年以来最快。上一次高峰出现在2018年，当时大规模行业改革引发大量基金清盘。

【1.今日市场全景】

指数表现（2026-10-13 收盘）：

上证指数 3800.86（+0.10%），尾盘勉强翻红，收在全天高位附近

深证成指 12353.70（-0.25%）

创业板指 2958.34（-0.18%）

科创综指 1681.89（-0.08%）

万得全A 6017.89（-0.01%）

北证50 1008.66（-0.31%）

成交与氛围：

万得全A成交额 16889亿，较昨日增加1382亿（+8.9%），量能明显放大

上证成交7793亿，较昨日的7149亿回升约9%

涨跌家数：上涨2904家 vs 下跌2482家，涨停70家、跌停10家——普涨但力度有限

大小盘分化：上证50 -0.43%、沪深300 -0.29%，而中证2000 +0.80%、万得微盘 +1.54%

指数层面"指数弱、个股活"，权重与题材背离明显

一句话解读： 权重拖累下的结构市。指数靠尾盘拉回翻红，但赚钱效应集中在中小盘和题材，资金在做高低切。

【2.主线与轮动结构】

① 军工（今日最强主线之一）

航天军工指数 +3.47%，成交额255亿，较昨日149亿暴增70%

领涨：国科军工+12.24%、航发科技+10.01%（涨停）、洪都航空+9.75%、中航成飞+8.19%、中航西飞+6.12%、内蒙一机+8.87%

权重全线爆发：中航沈飞+4.34%、航发动力+4.82%

主力资金：超大单+13.69亿、大单+18.72亿，真金白银进场

点评：板块从"有逻辑无催化"的静默期转为放量异动，属资金高低切的进攻方向，但年内仍-28.56%，属超跌修复+估值修复逻辑

② 冰雪旅游（情绪最猛）

冰雪旅游指数 +8.30%，成交34.78亿创阶段天量

晶雪节能+20%（涨停）、长白山+10%、大连圣亚+10%、中兴商业+10.1%

催化：哈尔滨冰雪大世界扩至125万平米+ISO国际标准落地，政策+技术双轮

5日+9.29%、20日+10.61%、60日+23.90%，连续大涨，已在高位

③ PCB/覆铜板（AI硬件反抽）

高频PCB指数 +3.34%，成交351.8亿

沪电股份+5.73%、南亚新材+5.87%、生益科技+2.12%、深南电路+2.89%、协和电子+10%（涨停）

催化：AI服务器PCB层数升至26-32层、生益SIF增层胶膜突破ABF国产替代、弘信电子获英伟达新合规卡大单

但板块5日-10.81%，属于超跌反弹而非趋势反转

④ 出版传媒（连板梯队核心）

出版指数仅+0.12%，但内部剧烈分化：新经典+10%（3连板）、龙版传媒+10%（5日4板，全场高度）、丽人丽妆/百洋股份/慈文传媒3连板

但新华文轩 -8.09%（昨11日8板高度崩塌）、新华传媒停牌

点评：高位龙头崩塌，低位接力，出版梯队正在退潮换挡

⑤ 锂电链条（今日杀跌主战场）

锂电电解液 -3.84%、动力电池 -3.28%、钠离子电池 -3.22%、锂电正极 -2.83%、保险 -3.11%

宁德时代 -3.11%收289.10，主力净流出7.88亿；长鑫科技 -2.79%，主力净流出5.08亿

厦钨新能-10%（跌停）、大金重工-10%（跌停）

轮动小结： 军工+冰雪+PCB是进攻主线，AI硬件（光模块/存储/PCB）内部分化严重，锂电链条整体杀跌。典型的高低切+事件驱动行情。

整理一份头部某机构核心观点。仅供参考。

机构小秘圈内部策略观点 精简整理

⚠️ 风险提示：内容仅为机构交流观点汇总，不构成任何投资建议，股市有风险，入市需谨慎

一、资金面：科技板块机构赎回进入尾声，长线资金逆势布局

1. 本轮调整主要赎回盘：二季度高位进场科技股的保险、固收+资金。相关系数数据显示，二季度新增科技仓位已经出清70%-80%，剩余20%-30%筹码仍待消化，险资减持接近后段。10月险企开启2027开门红筹备，后续有望带来新增险资。

1. 长线资金动作：7-9月科创50、创业板、中证2000ETF持续被长线资金买入，流入强度为近2年最强；叠加政策信号释放，判断前低区域底部基本确认。

1. 市场行为变化：指数跌破年线后，投资者逢反弹减仓思维固化，会压制后续科技反弹高度。A股容易形成资金负反馈，短期超跌往往酝酿反弹机会。

二、内外科技股分化：美股AI走强、A股AI持续下杀，预期差扩大

1. 分化表现：8月以来纳指100、费城半导体上涨，科创50、创业板下跌。

1. 分化两大原因

• 资金：高美债利率下，全球资金回流美股AI核心资产；A股AI前期拥挤度高、估值偏高，遭遇资金流出。

• 风险：节后光模块FCC传闻、PCB、337调查等一系列海外消息扰动，市场把潜在远期风险当成确定性利空，出现悲观预期过度定价。

1. 核心区分：本次A股硬科技下跌是宏观预期压制，不是基本面崩塌。国内电子制造业收入环比改善，存储、半导体设备、AI资本开支盈利预期仍在上修；真正需要警惕的信号是海外资本开支下调、订单下滑、利润率持续恶化，而非单纯股价下跌。

三、美债、地缘与美国选举判断

1. 本轮美债收益率走高主因：霍尔木兹海峡带来的供应链担忧和美债抛售，AI资本开支、美国存量债务只是放大因素。基准情景：美伊有望达成阶段性协议，美债利率、油价有望回落，拐点大概率落在10–11月，最晚明年1–2月。

1. 美国中期选举情景推演（截至10.10）

• 概率最高：民主党拿下参众两院（60%）：市场担忧，企业监管、税收收紧，美股承压，美元和美债收益率回落。

• 次概率：民主党拿下众议院、共和党保参议院（30%）：美股偏上涨。

• 最优情景：共和党掌控两院：利好美股。

• 短期：特朗普表态选举前不攻击伊朗，美伊谈判有进展，选举前油价波动有望缓和。

四、AI硬科技板块判断

1. FCC限制：属于远期利空，大摩预测、10月27日才开会，2026年盈利不受影响，打压的是2028年远期估值；中长期中美AI产业脱钩是大趋势，国内光通信企业短期难以脱离海外供应链，长期存在估值折价；转向国产算力会牺牲一部分利润。

1. 行情触发条件：AI硬科技要走出持续性行情，需要三个条件：美债压力缓解、中美供应链担忧缓和、国产链订单业绩超预期。

1. 景气验证区间：10月下旬—11月三季报披露期。要看海外AI龙头+国内科技企业财报，只要盈利增长斜率跑赢美债利率上行幅度，股价就能对冲利率压力。当前AI板块拥挤度已经回落至低位，三季度重点盯个股业绩。

1. 选股思路：不再全面平铺硬科技，缩圈聚焦国产链+海外小光（预期差、性价比）；规避前期大市值海外链光模块（筹码结构差、估值透支）；同时可以关注网络安全、短剧等低位主题机会。

五、市场行情节奏预判（分阶段）

当前定位：箱体震荡下沿，具备超跌反弹基础

短期（10月）

支撑：ETF持续流入、维稳政策落地、美联储10月不加息、油价和美债没有继续恶化。

阻力：上证4000点附近压力较大；国内内需基本面没有明显好转，政策预期温和，反弹高度有限。反弹主线是错杀、超跌品种。

中期（未来1-2个季度）：箱体震荡，结构性行情为主

1. 第一阶段（9月下旬）：加息利空落地，估值修复小反弹。

1. 第二阶段（10下旬–11月）：业绩驱动的中大反弹，核心看海内外AI三季报+资本开支指引；若长端利率回落，AI有望迎来年内第二波行情。

1. 第三阶段（11–12月）：估值切换叠加地缘扰动，观察增量资金、机构调仓、美联储政策。

长期（1年维度）

市场下行概率逐步抬升，牛市周期约束，整体偏谨慎，预期收益降低，策略上逢高减仓。只有国内后续出台强力内需刺激政策，才有可能出现风格切换，走出结构性牛市，目前该情景不成立。

六、操作思路

1. 短期：可以参与本轮超跌反弹，反弹后不用立刻大幅减仓；

1. 中长期战略：做好市场后续震荡下行的准备，不再大举加仓、全面布局硬科技；

1. 选股方向：聚焦景气预期差标的；自下而上挖掘个股机会，辅以低位主题博弈。

赞 2

哈哈哈！ 大口低吸14个点。

读一段《肖申克的救赎》The Shawshank Redemption的话:

英文原文:

Fear can hold you prisoner. Hope can set you free. Hope is a good thing, maybe the best of things, and no good thing ever dies. Some birds aren't meant to be caged. Their feathers are just too bright. And when they fly away, the part of you that knows it was a sin to lock them up does rejoice. But still, the place you live in is that much more drab and empty that they' re gone. I guess I just miss my friend.

中文翻译:

恐惧囚禁人的灵魂,希望可以令你重获自由。希望是美好的,也许是人间至善,而美好的事物永不消逝。

有些鸟儿天生就不该被关在牢笼里,它们的羽毛太过耀眼。当它们振翅远去,你心里明白,囚禁它们本就是罪过,你会由衷为它欣喜。可当它飞走之后,你身处的地方,便只剩下灰暗与空旷。

我想,我只是想念我的朋友。

熬过去!

赞 10

天道酬勤。直接来个20CM！楼蜂腰，爽吗？！不能进入评论区看编码，那是因为你的懒！不点赞，不转发，不参与评论区讨论，又何来一起踏浪前行呀！O(∩_∩)O哈哈~O(∩_∩)O哈哈~O(∩_∩)O哈哈~ 就这！

biaogj2026-10-13午

【Me­ta推出AI工具 允许用户自主定制Fa­c­e­b­o­ok信息流】财联社10月14日电，Me­ta平台正在Fa­c­e­b­o­ok上推出一系列AI驱动的自定义工具，用户可以用自然语言直接向算法说明自己希望在信息流和Re­e­ls短视频中看到的内容。

用户可通过帖子上的三点菜单访问全新的“你的算法”功能，点击“感兴趣”或“不感兴趣”选项后，系统会弹出后续问题收集更细化的偏好信息。该功能由大语言模型提供技术支持，可识别并处理自由输入文本中的用户意图与上下文信息。

就像李录所说的那样： 制造业是物理、化学等反映，从一个物质制造出另外一物质，AI在这方面并不能改变制造的根本，但是AI在编程软件却能改变很多。 所以AI强大，有助于中国攻克卡脖子的软件难题，却无助于美国提升制造业。

Me­ta高管谈扎克伯格：信奉小规模高密度团队，决策后“像把弹夹全部打空”

一位前Me­ta高管在访谈中谈到他与马克·扎克伯格共事的观察。他表示，自己坚信埃隆·马斯克职业生涯中多次证明的一点：只需要一个小规模、极度顶尖、技术能力超强、结构非常扁平的团队，就能非常快地完成很多事情。他说，这一点最终成了他们整体战略的核心支柱之一——小规模、非常扁平、技术能力极强、人才密度非常高。

他用《拿破仑的心灵》一书作比，称扎克伯格做大量思考、确保走在正确路上，但一旦做出决定就全力投入，“像把弹夹全部打空”。他认为，扎克伯格已经内化了“失败并不重要，重要的是赢的时候赢得有多大”这一观念，因此能在很多情况下“真正毫无畏惧地行动”。

但斌：苹果创出历史新高，近期美股七巨头整体走强，Me­ta表现尤为突出，伴随Me­ta新一代AI产品落地，明年大概率会迎来AI应用的爆发之年。

过去几年AI更多集中在算力、大模型底层技术的研发竞赛，属于基础设施建设期。而如今，苹果依托庞大终端生态布局端侧AI，Me­ta推出Mu­se系列智能体产品，巨头们已经从打磨模型，转向面向海量用户交付可落地的AI应用。

技术浪潮的规律，往往是底层先行，应用后至。硬件与大模型的准备逐步成熟，AI Ag­e­nt、端侧智能开始走进普通人的日常。当然，浪潮之下分化必然加剧，能把AI技术转化为真实用户需求、持续兑现现金流的企业，才能穿越周期。长期投资，就是在产业拐点处，寻找真正创造价值的公司。

备注：本文只是一点对投资的感悟，不构成投资建议，投资有风险、须谨慎。另外，投资切记不能借钱、融资、加杠杆。适度分散投资也很重要。

中国互联网进入"字节时间"：AI应用的下一场战争，才刚刚开始

当超过四成的移动互联网使用时长流向字节系，中国互联网的竞争逻辑正在发生根本性变化。掌握注意力的公司，正在重新定义内容生产、商业变现与AI应用的未来。

一、从BAT到字节：互联网竞争的核心变了

过去二十年，中国互联网经历了三个阶段：

门户时代：谁掌握信息入口，谁就拥有流量。

移动互联网时代：腾讯凭借微信构建社交关系链，阿里依托电商构建交易体系，百度依靠搜索掌握信息分发入口。

智能内容时代： 以算法推荐、短视频、短剧和人工智能为代表。

字节跳动，正是这一轮变革最具代表性的企业。

据格隆汇援引的Qu­e­s­t­M­o­b­i­le数据，2026年8月，在月度使用时长排名前50的应用中，字节系产品的总时长份额达41.8%，高于上年同期的34.2%；腾讯系降至28.6%。两者差距从2025年8月的3.3个百分点，扩大到13.2个百分点，一年扩大约4倍。

此前的月度数据也印证了这一趋势：2026年6月，字节系时长份额为40.1%，腾讯系为29.7%。

这意味着，互联网巨头竞争的已不只是用户数量，而是用户每天有限的注意力。谁能持续占据用户的时间，谁就更有机会掌握内容分发、广告变现和消费决策的入口。

二、抖音与红果：两种产品，争夺同一种资源

字节系的优势，不仅来自抖音，更来自不同内容产品之间的协同。

抖音：通过短视频、直播、电商和算法推荐，满足碎片化的信息与娱乐需求；

红果短剧：把竞争推进到更长的连续观看场景。免费观看、连续剧情和广告分成的组合，降低了消费门槛，也创造了新的商业空间。

据Qu­e­s­t­M­o­b­i­le数据，红果短剧2026年7月日活跃用户约1.68亿，同比增长107%，超过爱奇艺、腾讯视频、优酷、芒果TV四大长视频平台日活之和（约1.55亿）。

需要冷静看待这组数据：日活统计的是应用打开行为，不少用户因签到、看广告赚金币等激励而打开应用；市场对短剧内容同质化、质量不高也存在批评。用户规模是入口价值，不等于内容价值，更不等于利润。

这组数据真正值得关注的，是内容消费方式的变化。传统影视依赖较长的制作周期、较高的单部投入和相对固定的发行渠道；短剧则可以通过数据反馈、快速制作和持续投放，更快测试用户偏好。当生成式AI进一步进入剧本、角色、视频制作和广告投放环节，内容生产的成本结构还可能继续改变。

未来真正有竞争力的内容企业，可能不再只是拥有几部爆款，而是能够持续生产、测试、迭代并商业化内容的"工业化平台"。

三、AI应用的核心，不只是大模型，而是用户入口

过去两年，市场讨论AI，主要围绕模型参数、算力、芯片和训练能力。但从商业化角度看，模型能力只是基础设施。AI能否成为一门大生意，取决于三个条件：

1. 用户入口：有没有足够多的真实用户和高频使用场景；

1. 应用能力：能否解决问题，或持续创造用户愿意消费的内容；

1. 商业闭环：能否通过广告、订阅、付费、版权授权等方式获得收入。

这也是字节系值得重视的原因：它既有成熟的内容分发渠道，又在短视频、短剧、小说、音乐和AI产品之间构建了业务矩阵。

但必须注意一个区别：娱乐产品追求更长的停留时间，而高效的AI助手恰恰可能通过缩短任务完成时间来创造价值。因此，用户时长不能直接等同于AI竞争力，更不能直接等同于利润。未来的AI应用，既可能诞生于高频内容平台，也可能诞生于办公、编程、搜索、教育和企业服务等场景。

四、掌阅科技与中文在线：值得观察的两个A股样本

把视线从流量平台延伸到内容生产端，掌阅科技和中文在线是A股中值得观察的两个案例。它们不是字节的同类竞争者，也不能等同于已被验证的AI应用龙头，但都在尝试把数字内容、IP版权和生成式AI结合起来，探索新的生产与变现方式。

1. 掌阅科技：从数字阅读走向内容生产与运营

潜在机会在于，把文学内容转化为更多形态的数字产品，包括短剧、AI漫剧、音频和互动阅读。2025年报显示：

• 营业收入32.43亿元，同比增长25.53%；

• 短剧等衍生业务收入18.55亿元，同比增长139.19%，约占营收的57%，成为第一大业务板块；

• 推出AI漫剧一站式生成平台"泡漫"，探索从剧本、角色、场景到视频的工业化生产；

• 但归母净利润亏损1.76亿元，由上年盈利转为亏损。

必须区分的一点：18.55亿元是"短剧等衍生业务"的收入，并不等于AI业务收入。2026年2月，公司在股票交易风险提示中曾披露，预计2025年AI短剧业务收入不超过主营业务收入的1%。也就是说，AI漫剧目前更多是一个战略方向，而非已形成规模的业绩来源。

其投资逻辑可概括为：数字版权积累 → AI降低制作成本 → 多形态内容开发 → 国内外渠道分发 → IP价值提升。能否走通，取决于短剧业务的毛利率、投放成本、现金流以及数字阅读主业的变化。收入高增长并不必然带来盈利改善，据媒体报道，公司2025年销售费用大幅增长，是拖累利润的重要因素。

1. 中文在线：IP资产、AI生产与全球化

另一条路线，是把文学IP转化为短剧、AI漫剧、有声内容等数字娱乐产品，并通过海外平台扩大商业化空间。2025年报显示：

• 营业收入约16.57亿元，同比增长42.92%；

• 数字内容库累计超过560万种作品，注册作家超过400万名；

• 海外短剧平台Fl­a­r­e­F­l­ow覆盖200多个国家和地区，累计用户超3300万；

• AI方面，有面向创作者的AI小说平台和AI视频剧工具；

• 但归母净利润亏损6.71亿元，亏损同比扩大176.24%，经营活动现金流净额为-2.04亿元。

这类公司的长期价值，不在于拥有多少部小说，而在于能否把内容资产持续转化为可销售的产品。同一部作品，可以先以网文吸引读者，再改编成短剧、动画、音频或互动内容，最后进入不同国家的市场。AI有可能缩短改编周期、降低制作成本、辅助多语言适配。

但现实挑战同样明确：IP储备不等于爆款，AI生成不等于优质作品，海外用户增长不等于盈利。

两个样本的对照

这正是当前这条赛道最需要正视的现实：增收不增利。

概念热度与用户增长很容易被看见，盈利转化却需要时间验证。

五、真正值得关注的，是AI内容产业链的价值重新分配

如果AI显著降低内容制作成本，产业链可能出现四个变化：

1. 内容供给大幅增加。更多团队可以制作短剧、动画和有声内容，单纯依靠制作门槛获得的优势可能下降。

1. 优质IP的重要性上升。当制作工具越来越普及，能持续吸引用户的故事、角色和世界观，可能成为更稀缺的资源。

1. 流量分发平台的议价能力增强。海量内容需要平台筛选和分发，拥有用户入口、推荐算法和商业化体系的企业可能受益。

1. 全球化成为新的增长空间。AI翻译、本地化制作和自动化运营，有机会帮助中国数字内容以更低成本进入海外市场。

因此，未来的竞争不是简单的"AI替代人工"，而是**内容资产、生产效率、用户入口和商业化能力之间的系统性竞争。这也意味着，内容制作端的利润，可能被分发平台挤压——这是掌阅、中文在线这类公司面临的结构性问题。

六、投资者应该怎样看待这条赛道？

对于AI应用，不能只看概念热度，也不能只看用户规模。更值得持续观察的，是五个指标：

主要风险：

盈利风险： 两家公司2025年均为亏损，扩张期的投放费用和海外投入可能持续吞噬利润；

竞争风险：字节等平台拥有流量入口和算法优势，内容制作方议价能力有限；

监管风险：短剧行业监管持续规范，新规自2026年9月1日起施行（据媒体报道）；

估值与情绪风险：AI漫剧等概念容易引发短期情绪交易，股价与业绩可能严重背离；

技术风险：AI生成内容的质量、版权归属与合规边界仍有不确定性。

掌阅科技与中文在线都属于AI内容应用方向的观察对象，但两者的业务结构、竞争优势和风险暴露并不相同。最终判断应以经营数据为依据，而不是仅凭AI概念进行估值。

结语：下一代互联网巨头，可能诞生于内容生产的工业化

字节系用户时长份额的持续提升，揭示了中国互联网竞争的一项重要变化：注意力正在向少数高频平台集中。而AI，正在进一步改变内容的生产、分发和商业化方式。

抖音和红果代表的，是大规模内容分发与消费入口；掌阅科技和中文在线探索的，则是如何把文学、版权和创意转化为可规模化生产的数字内容产品。

未来真正值得重视的AI应用企业，不一定是模型参数最大的公司，而可能是那些拥有真实需求、优质内容或数据资产，并能将AI能力转化为持续收入与利润的企业。

对投资者而言，最重要的不是追逐每一个AI概念，而是识别哪些企业正在建立可持续的商业闭环。

流量决定触达，技术提升效率，内容创造差异，商业模式决定最终价值。

以上内容仅为个人研究与思考，不构成任何投资建议，不对任何个股给出买卖意见。文中个股仅作案例分析。投资有风险，入市需谨慎。

数据来源：Qu­e­s­t­M­o­b­i­le（经格隆汇、界面新闻等媒体转引）；掌阅科技、中文在线2025年年度报告及相关媒体报道；证券时报关于掌阅科技风险提示公告的报道。

2025年，如果要问科技与内容产业最炸裂的赛道是什么？答案毫无疑问是AI短剧。

当现象级AI短剧《盛夏芬德拉》上线4天播放量破10亿、18天突破30亿时，整个行业都感受到了AI重构内容生产范式的巨大威力。这不仅仅是一次技术的狂欢，更是一场产业链的财富重分配。本文将深度拆解AI短剧爆发的底层逻辑，并盘点在这场AI应用浪潮中最受益的10家核心公司。

数据是检验赛道热度最直观的标准。2025年，中国微短剧整体市场规模已突破1000亿元，较2024年翻番，全年上线3.3万部，国内用户近7亿。其中，AI漫剧市场规模达到168亿元，年增长率超40%，预计2026年将达240亿元。

在海外市场，AI短剧同样展现出惊人的爆发力。2025年海外AI短剧市场规模为1亿美元，2026年预计将达6.5亿美元，实现6倍的跨越式增长。现象级作品的破圈，正是这一庞大市场潜力的缩影。

传统短剧生产长期面临成本高、周期长、同质化竞争严重的结构性困境。而AI技术的介入，彻底颠覆了这一现状。

腾讯云AI技术可帮助微短剧实现40%-80% 的制作降本，制作周期从过去的数月缩短至数天。在产能端，2026年前8个月上线微短剧高达43万部，为去年全年的13倍，其中AI生成占比超90%。AI让内容生产从“手工业”迈入了“工业化”时代。

尽管AI大幅降低了制作成本，但当前AI短剧的最大成本结构已转变为流量投放，投流占总成本的70%。

随着内容供给的爆炸式增长，行业正在从早期的粗放投流模式向内容模式深度转型，精品化成为主旋律。AI加速了行业洗牌，未来行业集中度有望进一步提升，具备头部IP、工业化产能和出海布局的公司将脱颖而出。

在AI淘金热中，真正稳赚的是“卖铲子的人”。GPU与国产算力供不应求，算力是AI短剧模型训练与推理的硬底座。无论上层应用如何变幻，基础设施层始终享受着最确定的产业红利。

视频生成大模型（如So­ra、可灵、即梦、豆包等）纷纷落地，推动技术从单一的文生视频向全链路创作演进。大模型与云服务的结合，为短剧产业提供了强大的技术引擎，使得复杂场景的生成和角色的一致性得到了根本性解决。

AI技术正在重构短剧全产业链。从剧本评估、内容创作、视频制作，到后期的译制、分发，全环节都能实现降本增效。同时，投流与出海变现成为关键增长极，工具Sa­aS和营销投放服务商在其中扮演了不可或缺的角色。

AI解决了内容生产效率问题，但无法解决用户注意力稀缺问题。在内容供给爆炸式增长后，优质IP成为用户筛选内容的核心锚点，其价值反而被进一步放大。正如业内所言：“AI让内容翻译从手工业变成工业化，IP才是穿越周期的核心资产。”

基于上述产业逻辑，我们筛选出在AI短剧及AI应用领域最具核心竞争力、最有望受益的10家公司。

核心受益逻辑：海量网文IP + 自研逍遥AI + 全链路出海布局。

中文在线拥有海量网文IP储备，自研逍遥AI大模型。其AI漫剧/短剧工厂预计在2026年末年化产能达到3000部。在出海方面，海外平台Fl­a­r­e­F­l­ow已跑出爆款，另一海外平台Sk­y­R­e­e­ls在2026年6月单月流水超6500万美元，90% 内容AI生成，实现了IP+AI生产+出海的全链路闭环。

核心受益逻辑：顶级网文IP库 + 专项基金扶持AI漫剧改编 + 已验证爆款模型。

作为网文IP龙头，阅文集团设立专项基金扶持AI漫剧改编。2025年下半年推出AI漫剧以来，已上线近千部作品，12部播放量破亿，带动AI漫剧收入突破亿元大关。其代表作《好孕甜妻被钻石老公宠上天》全网播放量过35亿，总流水破8000万，充分验证了其爆款制造能力。

核心受益逻辑：正版网文IP沉淀 + 一键生成竖屏爽文微短剧 + 国内+海外双布局。

掌阅科技沉淀了海量正版网文IP，搭建了完整的AI文本转短剧技术体系，可以实现一键生成竖屏爽文微短剧。公司成功打通了从IP到短剧的变现链路，同时积极布局国内与海外市场，具备极强的成长弹性。

核心受益逻辑：万兴剧厂一站式AI漫剧/短剧创作Sa­aS + C端创作者工具订阅。

万兴科技推出了万兴剧厂，提供一站式AI漫剧/短剧创作Sa­aS工具。作为AI短剧工具赛道的代表标的，公司直接面向广大创作者提供工具订阅与服务，用户基数庞大，订阅模式带来了稳定的现金流，是典型的“卖铲人”角色。

核心受益逻辑：海外广告投放龙头 + 短剧出海买量变现 + 受益出海浪潮。

在AI短剧出海的浪潮中，流量投放是核心环节。易点天下作为海外广告投放龙头，是AI短剧出海的核心投流服务商，帮助AI短剧实现海外买量变现。当前美日英占据海外收入前三，巴西等新兴市场潜力巨大，公司将持续受益于短剧出海红利。

核心受益逻辑：芒果TV平台 + AI赋能短剧全流程 + 大芒短剧厂牌标杆。

芒果超媒背靠芒果TV，落地了AI赋能短剧全流程的生产运营。其业务覆盖AI剧本评估、智能剪辑、个性化分发，旗下大芒短剧厂牌已成为行业标杆。凭借强大的平台分发优势与内容制作底蕴，其在精品短剧赛道占据主导地位。

核心受益逻辑：自研“灵犀”AI动漫智能体 + 百余IP储备 + 影视版权发行能力。

捷成股份设立了AI产能中心，自研“灵犀”AI动漫智能体，储备了百余部IP。公司重点布局AI动态漫、AI真人短剧，面向国内各大平台发行，并具备强大的影视版权发行能力，在内容供给端具备显著优势。

核心受益逻辑：自研垂类AI短剧模型 + 工业化流水线 + 游戏IP协同改编。

恺英网络设立了时光川行，自研垂类AI短剧模型，实现了AI真人短剧+漫剧的工业化流水线生产。更重要的是，公司能够协同改编旗下丰富的游戏IP，实现游戏与短剧的跨界变现，拓宽了商业想象空间。

核心受益逻辑：天工大模型 + Sk­y­R­e­e­ls AI短剧平台 + 海外市场差异化。

昆仑万维依托天工大模型，打造了AI短剧一站式制作平台。其海外付费短剧市场布局领先，通过差异化的内容策略和强大的AI技术底座，在竞争激烈的海外市场中抢占先机，是AI短剧出海的重要力量。

核心受益逻辑：AI配音/字幕/角色语音合成 + 多模态技术 + 短剧后期刚需。

作为语音AI龙头，科大讯飞的技术在短剧后期制作中属于刚需。其AI配音、字幕及角色语音合成技术，结合多模态能力，大幅提升了短剧的制作效率。特别是在出海译制方面，AI译制方案可将成本降至传统模式的20%，助力海外收益率提升20%-30%。

回顾AI短剧产业链，投资逻辑可清晰划分为三层：基础层稳赚“卖铲子”的钱，确定性最高；模型层技术壁垒最高，享受技术溢价；应用层弹性最大，但需要持续验证商业落地能力。投资者应根据自身的风险偏好，在不同层级中寻找最优解。

国内市场竞争日趋白热化，海外出海已成为行业共识的下一个爆发点。2025年海外AI短剧市场规模为1亿美元，2026年预计将飙升至6.5亿美元，实现6倍增长。数据显示，超半数海外用户愿意为AI参与制作的短剧付费，这为具备出海能力的公司提供了广阔的增量空间。

在拥抱AI红利的同时，也必须警惕潜在风险。首先是技术迭代风险，AI技术日新月异，落后者可能迅速被淘汰；其次是监管政策变化，当前行业仍存在创作伦理争议、版权归属困境及传统人才结构转型等问题；再次是竞争加剧，大量资本涌入可能导致价格战；最后是AI投资的“Me­me化”陷阱，好逻辑容易被炒成坏价格，普通投资者切忌盲目追涨，需回归基本面分析。

AI短剧不仅是一场技术的革新，更是内容产业的一次生产力跃迁。在这场浪潮中，拥有核心IP、掌握关键技术、具备全球化视野的公司，将真正享受到时代赋予的红利。对于投资者和从业者而言，看清趋势、找准标的、敬畏风险，方能在AI应用的星辰大海中稳健前行。

今天日本股市跌2%

韩国股市跌5%

主要还是AI硬件那些公司在跌，韩国主要就是两家储存的公司。

A股这边上午也是跟跌的，创业板跌幅一度达到3.48%，科创50跌幅也是3.6%。

不过下午A股盘中都翻红了，但韩国、日本跌幅依然不小。

大家注意两个点：

1）公募基金重仓的那些公司，高点下来差不多都在50%左右了

2）上一轮双创指数的大牛市，融资增量是巨大的，很多人都加了杠杆

那么目前这个位置很多人的账户是极度危险的，因为再跌很多人就要爆仓了，所以国家队选择在这个地方顶住，以免发生极端系统性风险。